长江证券总裁刘元瑞：券商研究行业集中度向头部集中，前五名市占率提升，而6-10名和11-20名市占率却在下降

专题：2024分析师大会：一场中国投资界盛会！

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　　在2024年12月5日举行的新浪财经分析师大会上，长江证券党委副书记、总裁刘元瑞发表了对当前券商行业发展趋势的深刻见解。他指出，券商营收的集中度在整个行业中非常高，行业资源正向龙头企业集中，这一现象符合各行业发展的基本规律。

　　刘元瑞提到，除了经纪业务外，券商的主营业务收入集中度同样很高。受近两年市场行情影响，投资业务收入预计将在2024年底出现增长。他强调，研究所的收入通常归入券商的经纪业务条线收入中。

　　在分仓佣金市占率方面，刘元瑞展示了今年上半年前5名市占率的提升，而6-10名和11-20名市占率却在下降。从2020年开始，前20名的分仓市占率整体呈现下降趋势。他分析，今年上半年市场行情整体不佳，但在过去四五年中，佣金市占率被21名到50名的券商逐渐蚕食。

　　刘元瑞认为，这一现象的原因主要有两个方面：首先是周期性问题，券商业务与公募基金和资管行业紧密相关，整个行业都在经历周期性回落，尤其是投行业务条线的收入回落更为显著。其次是研究业务的竞争性，它是所有券商主营业务中最分散、竞争最激烈的领域。前20名的分仓佣金市占率目前占60%左右，而其他业务的集中度均不低于80%。

　　刘元瑞强调，这一现象揭示了分析师所处的内卷化竞争结构。由于竞争加剧，难免会出现过度竞争的情况。他呼吁分析师们珍惜自己的职业生涯，尽管合规问题不多，但行业声誉风险中有一半以上是由分析师带来的。他强调，分析师们务必要珍惜自己的职业生涯，维护行业的健康发展。